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| 09下半年房地產(chǎn)投資啟動 助力工程機械上行 |
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| 分類：行業(yè)資訊 點擊數(shù)：971 更新時間：2009/7/2 |
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投資評級與估值：
房地產(chǎn)投資回升推高工程機械銷量增長預期，首推混凝土機械。建議買入三一、中聯(lián)，增持山推、徐工。
關鍵假設點：
1）工程機械生存環(huán)境全面改善， 接下來房地產(chǎn)新開工會大幅回升；2）政府主導的基本建設投資還會陸續(xù)釋放；3）信貸保持寬松狀態(tài)。
有別于大眾的認識：
市場擔心下半年FAI 增速下降，可能會影響到工程機械的國內需求，申銀萬國認為，上半年FAI的增速雖然很快，但是主要的拉動力是存量項目加快了建設的進度，而下半年隨著房地產(chǎn)以及基本建設項目的逐漸落實、開工，工程機械的國內需求增長將可能超出市場預期。
股價表現(xiàn)的催化劑：
1）房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)的大幅回升；2）工程機械銷售數(shù)據(jù)的超出市場預期。
核心假設風險：
房地產(chǎn)市場可能受到政府的打壓，從而影響到新開工數(shù)量。
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