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柳工:公司2009年中期業(yè)績保持穩(wěn)定增長 |
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分類:行業(yè)資訊 點(diǎn)擊數(shù):952 更新時(shí)間:2009/7/16 |
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經(jīng)初步核算,2009年1—6月柳工實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.88億元,同比下降11.19%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3.7億元,較上年同期增長0.8%,高于此前市場普遍預(yù)期。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.73元,同比下降6.5%,實(shí)現(xiàn)期末每股收益0.57元,同比下降26.92%。受上半年鋼材價(jià)格地位以及期間費(fèi)用控制等積極因素影響,營業(yè)利潤率為8.84%,高于一季報(bào)的8.14%和去年同期的7.83%。
報(bào)告期內(nèi),公司銷售裝載機(jī)、挖掘機(jī)等各種工程機(jī)械產(chǎn)品共1.9萬臺(tái),同比下降約16%。其中,公司1-6月銷售裝載機(jī)約14000臺(tái),同比下降21%,約占21%市場份額。裝載機(jī)依然是公司主營產(chǎn)品,由于去年下半年,尤其是四季度行業(yè)銷量銳減,預(yù)計(jì)公司裝載機(jī)銷量同比降幅有望逐漸收窄,全年約下降15%。
目前公司挖機(jī)以中挖為主,約占挖機(jī)銷量的75%。相比于小挖,中挖的技術(shù)門檻更高,具備一定的技術(shù)優(yōu)勢。2009年初企業(yè)的挖掘機(jī)銷量穩(wěn)定,1-6 月累計(jì)銷量1321臺(tái),略低于去年同期,市場份額約為3%,好于全行業(yè)約8%的同比降幅。目前國內(nèi)中大挖市場的依然以外資品牌為主導(dǎo),韓國斗山、日本小松等占據(jù)了主要的市場份額,由于進(jìn)口替代的空間巨大,預(yù)計(jì)2009年公司的挖掘機(jī)產(chǎn)品還將保持穩(wěn)定增長。
2009年柳工加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)布局,天津柳工的一期項(xiàng)目已經(jīng)完成,推土機(jī)和裝載機(jī)的生產(chǎn)線已經(jīng)基本完善。隨著二期項(xiàng)目的繼續(xù)推進(jìn),其他設(shè)備也將逐漸完善,這一面向北方市場以及海外市場的天津柳工的產(chǎn)能逐漸釋放,基本標(biāo)志公司在國內(nèi)區(qū)域戰(zhàn)略布局告一段落。同時(shí),公司一直在加強(qiáng)對海外市場的擴(kuò)張。印度工廠規(guī)劃具備年產(chǎn)裝載機(jī)2000臺(tái)、挖掘機(jī)1000臺(tái)的能力。此外,柳工于近期將在巴西開設(shè)一個(gè)拉美地區(qū)總部,隨后還將建立一個(gè)備件庫。柳工目前在拉丁美洲有10個(gè)代理商,40個(gè)銷售點(diǎn),目前以發(fā)展至15個(gè)代理商,100個(gè)銷售點(diǎn)為目標(biāo)。
東方證券表示,國家刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃帶來社會(huì)基建投資的回暖以及挖掘機(jī)產(chǎn)品市場拓展是公司業(yè)績快速增長的催化劑;國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)對裝載機(jī)下游市場需求影響的不確定性以及主要產(chǎn)品市場產(chǎn)能過剩的可能性則是公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。
東方證券給予公司25倍PE,對應(yīng)2009年預(yù)測每股收益的合理股價(jià)為23.92元,維持“買入”評級。
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