但各行業(yè)估值似乎與中報業(yè)績不匹配，盈利最多的金融業(yè)市盈率卻最低，只有14.09倍；而營業(yè)利潤同比下滑的有色行業(yè)市盈率卻超過了480倍。個中緣由只能是各行業(yè)未來發(fā)展存在不同的預(yù)期，二季度景氣明顯恢復(fù)的有色金屬受到市場青睞。分析人士認為，市盈率只有23.29倍的化工行業(yè)下半年復(fù)蘇預(yù)期明顯，有可能成為估值洼地。

　　金融業(yè)績
　　占據(jù)半壁江山

　　截至8月31日，兩市1637家公司上半年共實現(xiàn)凈利潤超過4826.9億元，其中金融服務(wù)業(yè)的盈利就占據(jù)所有上市公司凈利潤的52.9%，這一比例較一季度的49%又有提升。金融業(yè)二季度的盈利比一季度提升了13.55%。

　　去年中報時還能進入A股盈利規(guī)模前五的鋼鐵行業(yè)，上半年則虧損了73億元。而在今年一季度時，建筑建材和食品飲料行業(yè)的盈利規(guī)模也在房地產(chǎn)和機械設(shè)備之上，顯然房地產(chǎn)與機械設(shè)備行業(yè)二季度兌現(xiàn)業(yè)績明顯提速。

　　同比來看，電力、水務(wù)等公用事業(yè)行業(yè)的凈利潤較去年同期有了很大的提升。公用事業(yè)行業(yè)上半年整體盈利79.49億元，同比漲幅達到183%。其中電力行業(yè)的整體盈利規(guī)模從去年中期的13.81億元，提升至了64.52億元，同比增長367%；火電子行業(yè)更是從去年上半年的整體虧損4370萬元變?yōu)榻衲晟习肽暧?5.37億元。

　　同比增長迅速的還有化工行業(yè)，整體盈利額從去年同期的232億元，提升到今年中期的413億元，同比增長78%。其中，石化子行業(yè)的同比增幅最高，同比增幅達到273%。雖然電力和石化行業(yè)盈利的同比漲幅都很可觀，但值得注意的是，今年中報期間，電力行業(yè)扣除非經(jīng)常損益后凈利潤僅占凈利潤的59%。

　　環(huán)比來看，二季度比一季度行業(yè)盈利變化最大的無疑是有色金屬業(yè)。有色金屬公司一季度整體虧損10.42億元，到了上半年該行業(yè)整體利潤額達到10.08億元。其中，銅企上市公司從一季度盈利6073萬元一舉提升到了上半年盈利14.46億元，二季度盈利能力環(huán)比提升了21倍。

　　餐飲采掘地產(chǎn)
　　毛利率領(lǐng)先

　　毛利水平最能反映一個行業(yè)的景氣程度。從中報數(shù)據(jù)顯示，上半年毛利率最高的行業(yè)是餐飲旅游業(yè)，行業(yè)毛利水平為42.56%；緊隨其后的是采掘業(yè)，毛利率為39.99%；而房地產(chǎn)企業(yè)的毛利率雖比去年同期有所下降，但仍高達36.49%，位列23個行業(yè)中的第4名。

　　根據(jù)各公司的中報數(shù)據(jù)，在總共23個申萬一級行業(yè)中，上半年行業(yè)整體毛利水平較去年同期有所提升的共14個，其中化工行業(yè)的毛利率同比漲幅最高，上漲了163%；其次是公用事業(yè)的毛利率從去年同期的12%增長到了今年中期的17.4%，同比增長45%。毛利水平同樣取得不小同比漲幅的還有信息設(shè)備業(yè)和金融服務(wù)業(yè)。上述幾個行業(yè)在三季度甚至下半年是否仍能保持高毛利率存在很大不確定性。

　　以毛利增幅最大的化工行業(yè)為例，原料石油價格已經(jīng)漲至70美元/桶以上，中石化表示，如果月底再不調(diào)價，8月份的煉油必將虧損。故此看來，石化行業(yè)的毛利率在三季度走勢將出現(xiàn)下滑。公用事業(yè)行業(yè)毛利率的回升則主要得益于發(fā)電行業(yè)景氣回升和煤炭價格的回調(diào)，隨著能源價格的企穩(wěn)回升，煤炭價格也將水漲船高。隨著貨幣政策的微調(diào)，銀行放貸規(guī)模的收緊勢必也將影響該行業(yè)的收益。

　　隨著商品價格的上漲，有色金屬和鋼鐵行業(yè)的毛利水平在二季度快速拉升，毛利率分別為8.76%和4.57%，相比一季度數(shù)字分別提升了88.39%和85.77%。然而，這兩個行業(yè)的毛利水平仍與去年同期仍有著很大的差距。