因?yàn)榍皫滋煨紝⒊鍪燮煜颅h(huán)衛(wèi)機(jī)械公司80%的股權(quán),中聯(lián)重科最近成為業(yè)界以及媒體關(guān)注的焦點(diǎn),一時(shí)間,眾說(shuō)紛紜。
3月28日,中聯(lián)重科召開媒體通氣會(huì),對(duì)各方質(zhì)疑進(jìn)行回應(yīng)。中聯(lián)重科副總裁孫昌軍表示,中聯(lián)重科是在目前沒有足夠的資本和資源同時(shí)支撐兩大產(chǎn)業(yè)的背景下,“進(jìn)行了艱難選擇”.
最近一段時(shí)間,“中聯(lián)重科”、“環(huán)衛(wèi)機(jī)械”成了網(wǎng)上被點(diǎn)擊的熱詞。3月23日,中聯(lián)重科在湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站刊登掛牌轉(zhuǎn)讓公告,宣布將出售旗下環(huán)衛(wèi)機(jī)械公司80%的股權(quán),標(biāo)的股權(quán)的掛牌價(jià)格為32億元。公告期自3月23日至4月20日。
中聯(lián)重科在全國(guó)環(huán)衛(wèi)機(jī)械領(lǐng)域處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。據(jù)公開信息顯示,2011年,中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機(jī)械營(yíng)業(yè)收入29.8億元,其中,中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機(jī)械的主導(dǎo)產(chǎn)品道路清掃機(jī)械,在全國(guó)的市場(chǎng)占有率接近60%.
按照時(shí)下最新的說(shuō)法,環(huán)保業(yè)務(wù)是最有潛力可挖的業(yè)務(wù)。據(jù)了解,“十二五”期間,我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的總投資將達(dá)到3.4萬(wàn)億元,其中在固廢處理領(lǐng)域(包括垃圾焚燒、淤泥處理、餐廚垃圾處理等)的投資約7500億元,發(fā)展前景廣闊。
作為從環(huán)保產(chǎn)業(yè)細(xì)分業(yè)務(wù)板塊中的裝備制造,中聯(lián)環(huán)衛(wèi)機(jī)械是市場(chǎng)的絕對(duì)老大,前途一片光明。這樣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)居然要轉(zhuǎn)讓出去,讓不少人尤其是投資者難以理解。
此次股權(quán)交易廣受關(guān)注還有另一原因,中聯(lián)重科高管團(tuán)隊(duì)持股的長(zhǎng)沙合盛科技投資有限公司,將與弘毅投資聯(lián)合參與股權(quán)競(jìng)標(biāo)。
有投資者因此懷疑,環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前景巨大,更為要緊的是中聯(lián)環(huán)衛(wèi)已經(jīng)做到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),并且其他工程機(jī)械制造行業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還沒有進(jìn)入這一領(lǐng)域,管理層和相關(guān)股東方有意收購(gòu)此最具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),可能存在利益輸送。
“在現(xiàn)有的資源條件下,中聯(lián)重科無(wú)法同時(shí)支撐工程機(jī)械和環(huán)保產(chǎn)業(yè)兩塊業(yè)務(wù)的高速發(fā)展,因此,公司決定集中優(yōu)勢(shì)資源,在環(huán)衛(wèi)機(jī)械業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快、資產(chǎn)收益率較高時(shí)溢價(jià)出售,助推工程機(jī)械主業(yè)跨越式發(fā)展。”中聯(lián)重科副總裁孫昌軍如此解釋。
按照孫昌軍的說(shuō)法,雖然環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)誘人,但環(huán)保產(chǎn)業(yè)細(xì)分業(yè)務(wù)板塊裝備制造、工程服務(wù)和投資營(yíng)運(yùn),中聯(lián)重科僅涉足了裝備制造業(yè)務(wù)板塊的部分產(chǎn)品制造。而裝備制造的收入貢獻(xiàn)率很低,工程服務(wù)和投資運(yùn)營(yíng)才是環(huán)保企業(yè)的主要收入來(lái)源。據(jù)悉,全球排名第三的美國(guó)惠明公司,2011年其營(yíng)業(yè)收入約840億元人民幣,實(shí)際運(yùn)營(yíng)著429個(gè)垃圾收集站、366個(gè)垃圾中轉(zhuǎn)站、289個(gè)填埋場(chǎng)、17個(gè)垃圾發(fā)電廠、138個(gè)垃圾回收廠和85個(gè)填埋場(chǎng)廢氣利用項(xiàng)目。
目前,中聯(lián)重科所涉足的環(huán)衛(wèi)機(jī)械這一塊,已經(jīng)面臨發(fā)展的“天花板”.中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機(jī)械的主導(dǎo)產(chǎn)品道路清掃機(jī)械在全國(guó)的市場(chǎng)占有率已接近60%,未來(lái)進(jìn)一步提升空間有限。垃圾收集與運(yùn)輸機(jī)械的全國(guó)市場(chǎng)規(guī)模約80億元,中聯(lián)重科的市場(chǎng)占有率約10%,垃圾收集與運(yùn)輸機(jī)械市場(chǎng)的規(guī)模雖然相對(duì)較大,不過(guò),生產(chǎn)廠家眾多,大多省份都有本地制造企業(yè),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈,產(chǎn)品毛利率低。如果僅局限在環(huán)衛(wèi)機(jī)械這一領(lǐng)域,發(fā)展空間也是很有限的。
因此,要做大做強(qiáng)環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù),中聯(lián)重科務(wù)必進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,拓寬產(chǎn)品鏈,延伸產(chǎn)業(yè)鏈,實(shí)現(xiàn)盈利模式從設(shè)備制造向公用事業(yè)運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)變,才能從一個(gè)百億收入的空間進(jìn)入到一個(gè)千億收入的空間。
然而,企業(yè)要進(jìn)一步做大環(huán)衛(wèi)板塊,已面臨從單一設(shè)備制造向工程服務(wù)和投資運(yùn)營(yíng)等新領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的節(jié)點(diǎn)。而轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵就是要進(jìn)行高投入。這一方面是大量的資金的輸入,據(jù)了解,一個(gè)日處理量1000噸的垃圾焚燒發(fā)電廠的投資約為4億元,一個(gè)日處理量200噸的污泥處理廠的投資約為7000萬(wàn)元,一個(gè)日處理量100噸的餐廚垃圾處理廠的投資約為1500萬(wàn)元這還不包括廠房等固定資產(chǎn)的投入;另一方面,還需要在研發(fā)、市場(chǎng)、營(yíng)銷等方面進(jìn)行更多投入。
目前,中聯(lián)重科已成為世界第一大混凝土設(shè)備制造商、世界第一大塔式起重機(jī)制造商、中國(guó)第二大汽車起重機(jī)制造商。在未來(lái)5到10年,中聯(lián)重科的工程機(jī)械主業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),也需要投入足夠資金與資源,在汽車底盤、發(fā)動(dòng)機(jī)、液壓傳動(dòng)系統(tǒng)等關(guān)鍵零部件和總成上實(shí)現(xiàn)突破,以形成工程機(jī)械價(jià)值鏈的完整閉環(huán),扭轉(zhuǎn)受制于少數(shù)跨國(guó)企業(yè)的局面。
一個(gè)前景廣闊,一個(gè)積累深厚,企業(yè)旗下的工程機(jī)械和環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)兩大產(chǎn)業(yè)都有著大好前景,但也均面臨需集中加大資金投入鞏固市場(chǎng)地位。但中聯(lián)重科目前沒有足夠的資本和資源同時(shí)支撐兩大產(chǎn)業(yè)。
“這確實(shí)是一個(gè)兩難的選擇,兩手都抓,有可能兩手都空,所以我們最終決定聚焦核心主業(yè),即繼續(xù)做大做強(qiáng)工程機(jī)械行業(yè)!睂O昌軍表示。
公平競(jìng)價(jià),努力尋找最佳買主
孫昌軍介紹,環(huán)衛(wèi)機(jī)械公司股權(quán)價(jià)值已經(jīng)過(guò)獨(dú)立評(píng)估,并將股權(quán)評(píng)估結(jié)果向省國(guó)資委完成了備案程序。記者了解到,這次評(píng)估最終評(píng)定環(huán)衛(wèi)機(jī)械所有股權(quán)總價(jià)值為34.78億元。這與環(huán)衛(wèi)機(jī)械公司21億元的賬面價(jià)值相比,增值約65%.中聯(lián)重科方面有關(guān)負(fù)責(zé)人提出,股權(quán)掛牌底價(jià)比評(píng)估價(jià)值溢價(jià)15%.
對(duì)于中聯(lián)重科高管團(tuán)隊(duì)持股的長(zhǎng)沙合盛科技投資有限公司,將與鴻毅投資聯(lián)合參與股權(quán)競(jìng)標(biāo)一事,孫昌軍表示:“這是為了保證新公司運(yùn)營(yíng)管理的延續(xù)性,也是為了給相關(guān)戰(zhàn)略投資者更大的信心,可以促進(jìn)新進(jìn)投資者未來(lái)加大對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投入,進(jìn)一步引進(jìn)新的資本!蓖瑫r(shí),孫昌軍指出,管理層作為潛在受讓方之一,僅以財(cái)務(wù)投資者身份持股,且持股比例不會(huì)超過(guò)20%.
有投資者擔(dān)心,一旦管理層和相關(guān)股東方收購(gòu)成功,會(huì)不會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失?
孫昌軍表示,至4月20日之前,凡是與中聯(lián)重科工程機(jī)械主業(yè)不構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的企業(yè),都可以參與競(jìng)標(biāo)。長(zhǎng)沙合盛和弘毅投資目前僅是競(jìng)標(biāo)的參與方之一。最終的收購(gòu)結(jié)果將由省產(chǎn)權(quán)交易所的拍賣結(jié)果確定。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易能否最終成功,還需通過(guò)于5月底舉行的中聯(lián)重科的股東大會(huì)確認(rèn),以保證國(guó)有資產(chǎn)及全體股東的利益。
中聯(lián)重科有關(guān)負(fù)責(zé)人提出,出售環(huán)衛(wèi)資產(chǎn)后,中聯(lián)重科將在未來(lái)5至10年內(nèi),投入足夠資金和資源,在工程機(jī)械關(guān)鍵零部件等領(lǐng)域的研發(fā)生產(chǎn)取得突破,力爭(zhēng)進(jìn)入全球工程機(jī)械前三強(qiáng)。
據(jù)了解,作為實(shí)際控制人和主管部門,省國(guó)資委已經(jīng)注意到中聯(lián)重科轉(zhuǎn)讓中聯(lián)環(huán)衛(wèi)股權(quán)一事和外界的反應(yīng),表示正密切關(guān)注其進(jìn)展,督促交易依法依規(guī)進(jìn)行。