經(jīng)過(guò)30多年的探索，尤其是近5年的高速發(fā)展，中國(guó)融資租賃業(yè)已經(jīng)站在一個(gè)新的平臺(tái)上，思考新的問(wèn)題。

　　但是，在制度、市場(chǎng)和人才等諸多因素限制之下，當(dāng)下中國(guó)租賃業(yè)的創(chuàng)新之路，究竟該怎么走?

　　8月10日，廣州越秀融資租賃有限公司(下稱“越秀租賃”)成立之日，該公司與中國(guó)外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)租賃業(yè)委員會(huì)聯(lián)合主辦了“中國(guó)融資租賃(廣州)發(fā)展論壇”。論壇上，“創(chuàng)新”成為嘉賓們的核心主題詞，它涵蓋了融資租賃整個(gè)鏈條上的創(chuàng)新：從股東結(jié)構(gòu)、融資渠道、商業(yè)模式、租賃產(chǎn)品，到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的流通和管理。

　　把閑散資金用到實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　歐陽(yáng)衛(wèi)民　廣州市副市長(zhǎng)

　　廣州經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要培育融資租賃。

　　第一，融資租賃能夠助力轉(zhuǎn)型升級(jí)。廣東現(xiàn)在拼命調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，企業(yè)數(shù)量減少了，但是投資增加了，也就是說(shuō)很多中小企業(yè)和層次較低的企業(yè)都轉(zhuǎn)走了或關(guān)掉了，引進(jìn)的都是一些大家伙、高層次的企業(yè)。

　　第二，轉(zhuǎn)型升級(jí)，金融先行，這句話對(duì)融資租賃同樣適用。資本的力量是非常大的。過(guò)去我們說(shuō)“錢(qián)在哪里，才子佳人就在哪里”;今天要講的就是“錢(qián)到哪里，產(chǎn)業(yè)就會(huì)找到哪里”。企業(yè)要以盈利為目的，要追求金錢(qián)，所以金融資本的投入，信貸資金的引導(dǎo)，對(duì)于轉(zhuǎn)型升級(jí)也是至關(guān)重要的。我們要充分利用資金充裕的特點(diǎn)。廣東省現(xiàn)在金融資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)香港了，雖然人均還差得很遠(yuǎn)。廣州市的存貸款差額扣除存款準(zhǔn)備金后，剩余閑散的資金高達(dá)7000億元。這7000億在金融市場(chǎng)“倒來(lái)倒去”，也是很多的。怎么把這7000億用在廣州和廣東的實(shí)體經(jīng)濟(jì)上?融資租賃就能夠有效地把實(shí)業(yè)資本和金融資本融合起來(lái)。

　　第三，廣州發(fā)展融資租賃，有很多資源優(yōu)勢(shì)。一是有良好的航運(yùn)基礎(chǔ)，可以發(fā)展包括融資租賃在內(nèi)的航運(yùn)金融。二是廣州有深厚的汽車產(chǎn)業(yè)作為支柱，是中國(guó)三大汽車制造業(yè)基地之一，汽車租賃業(yè)也是大有前途的。特別是現(xiàn)在廣州實(shí)行限牌以后，要研究怎么樣利用租賃業(yè)來(lái)解決。同時(shí)也可以發(fā)展別的行業(yè)的融資租賃。比如地鐵公司或高速公路公司，用完的設(shè)備就閑置了。俗話說(shuō)，喝牛奶沒(méi)必要養(yǎng)一頭牛。同樣我們用飛機(jī)、船舶、盾構(gòu)機(jī)，沒(méi)有必要去花很多錢(qián)買(mǎi)。通過(guò)租賃業(yè)來(lái)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步，可以提高效率，減少投入。租賃業(yè)在廣州這樣一個(gè)制造業(yè)基地，這個(gè)還需要大型項(xiàng)目投資的城市，在蓬勃發(fā)展的珠三角地區(qū)，具有廣闊的前景。

　　向新型租賃服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型

　　于順明　國(guó)銀金融租賃總裁

　　目前租賃業(yè)仍處于快速發(fā)展階段，租賃行業(yè)市場(chǎng)未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大。但是我們也要認(rèn)識(shí)到，中國(guó)租賃行業(yè)目前還面臨著很多困難和挑戰(zhàn)。

　　一是外部環(huán)境仍然存在不利因素，包括缺乏專門(mén)的立法，融資租賃登記系統(tǒng)不完善，現(xiàn)行的財(cái)稅政策對(duì)融資租賃的適用性較差等等。

　　二是租賃業(yè)交易模式單一，租賃產(chǎn)品所具有的一些對(duì)承租人和出租人所特有的優(yōu)勢(shì)還沒(méi)有得到充分體現(xiàn)，具體表現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)性租賃占比比較低，融資性租賃占比比較高，而融資性租賃中售后回租的比重又比較大，與銀行信貸業(yè)務(wù)差異較小。

　　三是租賃公司融資渠道較窄，融資方式單一，融資成本偏高。雖然部分租賃公司實(shí)現(xiàn)了發(fā)債、信托、證券化等有益的嘗試，但是總體上資金來(lái)源還是依靠銀行信貸。

　　四是各租賃公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，銀行系的租賃公司大多集中在航空、航運(yùn)、電力、交通等大型設(shè)備上，商務(wù)部監(jiān)管的融資租賃公司多集中在醫(yī)療設(shè)備、印刷設(shè)備、工程機(jī)械，以中型客戶為主。

　　五是專業(yè)人才短缺，由于租賃的行業(yè)高速發(fā)展，整體上符合要求的專業(yè)租賃人才，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足行業(yè)的需求。

　　面對(duì)機(jī)遇和挑戰(zhàn)，租賃行業(yè)要把握行業(yè)發(fā)展的規(guī)律和趨勢(shì)，在以下幾個(gè)方面重點(diǎn)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)科學(xué)和可持續(xù)發(fā)展。

　　首先，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，深入發(fā)掘租賃業(yè)務(wù)的功能，增加有租賃特色的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)與銀行信貸的差異化競(jìng)爭(zhēng)。

　　其次，加快國(guó)際化進(jìn)程，積極參與國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前國(guó)外同行紛紛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，如果我們國(guó)內(nèi)的租賃公司不加強(qiáng)與國(guó)際同行的交流，借鑒國(guó)際的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)控制辦法，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，開(kāi)拓國(guó)際融資渠道，就難以與國(guó)外的租賃公司開(kāi)展長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)，就難以在“走出去”戰(zhàn)略中協(xié)助中國(guó)企業(yè)擴(kuò)大出口和促進(jìn)對(duì)外融資。

　　第三，由單一租賃服務(wù)向新型租賃服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。租賃產(chǎn)業(yè)通過(guò)融資和融物服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)租賃公司延伸經(jīng)營(yíng)范圍，拓展價(jià)值鏈條，租賃公司可以作為新型的信用銷售和資產(chǎn)管理平臺(tái)來(lái)促進(jìn)設(shè)備的流通，加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，降低周期性沖擊。

　　獨(dú)立租賃公司的創(chuàng)新空間

　　程?hào)|躍　越秀融資租賃總經(jīng)理

　　創(chuàng)新是一個(gè)老生常談的問(wèn)題，但是始終困擾我們，又必須痛苦地面對(duì)的必由之路。就融資租賃而言，創(chuàng)新的內(nèi)容極其廣泛。

　　第一，租賃模式的創(chuàng)新。創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)就是收益與風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)過(guò)程，租賃模式的創(chuàng)新也是緊密結(jié)合這兩個(gè)基本點(diǎn)，以此出發(fā)尋求實(shí)現(xiàn)租賃公司為企業(yè)提供租賃服務(wù)的效益最大化。在控制風(fēng)險(xiǎn)、依法合規(guī)的前提下，可以豐富融資租賃功能的內(nèi)涵，提升對(duì)融資租賃的認(rèn)識(shí)。融資租賃目前并沒(méi)有統(tǒng)一定義，法律、稅務(wù)、會(huì)計(jì)從自身管理角度出發(fā)，有其各自認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)。從另一個(gè)角度看，這正是獨(dú)立租賃公司思考和實(shí)踐的空間。

　　我們不要機(jī)械地、僵化地理解融資租賃，而是立足于融資租賃中出租人、承租人、供應(yīng)商這三個(gè)主體為核心的交易結(jié)構(gòu)安排來(lái)形成多重法律關(guān)系和經(jīng)濟(jì)關(guān)系。調(diào)整、豐富其中的任何一種關(guān)系，都可能帶來(lái)租賃模式上的創(chuàng)新。

　　租賃公司各有其優(yōu)勢(shì)和短板，或有資金的優(yōu)勢(shì)，或有專業(yè)的優(yōu)勢(shì)，或有地域的優(yōu)勢(shì)，或有項(xiàng)目信息源的優(yōu)勢(shì)等等。目前各類租賃公司，尤其是獨(dú)立融資租賃公司，很難集上述優(yōu)勢(shì)于一身。但是如果彼此優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，來(lái)豐富單一大型租賃項(xiàng)目的出租主體，就有可能達(dá)到以小見(jiàn)大的撬動(dòng)效果。

　　從承租方看，對(duì)于集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，我們可以設(shè)計(jì)出金字塔式的融資租賃模式，即在金字塔塔尖上如集團(tuán)或集團(tuán)內(nèi)實(shí)力較強(qiáng)的核心控股子公司，設(shè)置一個(gè)相對(duì)較強(qiáng)的信用保障，然后在總體金額控制下，惠及其多個(gè)子公司，多個(gè)承租人、多份承租物統(tǒng)一納入信用保障體系。根據(jù)客戶需求采用不同租賃產(chǎn)品、不同企業(yè)、不同模式等，集中與分散投放結(jié)合。

　　在租賃物、租賃期限等環(huán)節(jié)上，應(yīng)該更加切實(shí)地、動(dòng)態(tài)地貼近承租企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與現(xiàn)金儲(chǔ)備狀況，為企業(yè)度身定做動(dòng)態(tài)的融資租賃綜合服務(wù)方案。

　　第二，融資方式的創(chuàng)新。融資方式的創(chuàng)新，僅僅靠融資租賃行業(yè)自身的努力是不夠的，還需要國(guó)家各有關(guān)部門(mén)的認(rèn)識(shí)和支持力度的提升。融資方式和能力是考量融資租賃公司持續(xù)發(fā)展必須具備的核心能力之一。各租賃公司在不斷探討新的融資模式，開(kāi)始嘗試項(xiàng)目直接融資、境內(nèi)外發(fā)債、跨境人民幣借款、租賃資產(chǎn)證券化、借殼上市、非金融資產(chǎn)支持的定向或非定向票據(jù)等渠道，嘗試著拓寬融資途徑。

　　第三，融資租賃的投資功能。融資租賃的一大功能是其內(nèi)含的投資屬性及其延伸功能，經(jīng)營(yíng)性租賃、風(fēng)險(xiǎn)租賃、杠桿租賃、結(jié)構(gòu)化共享租賃乃至委托租賃等無(wú)不具有投資的內(nèi)涵和屬性。比如，杠桿租賃是一種融資性節(jié)稅租賃，但同時(shí)又是一種以節(jié)稅為切入點(diǎn)進(jìn)行的復(fù)雜的投融資結(jié)構(gòu)安排。在杠桿租賃交易中，租賃公司通常只需提供少量資金，即可獲得設(shè)備整體所有權(quán)，其大部分資金可以以項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流、項(xiàng)目在建過(guò)程及投產(chǎn)后各類合同安排以及出租設(shè)備為抵押和擔(dān)保，從投資人那兒獲得資金。出資人提供資金的同時(shí)，對(duì)租賃公司無(wú)追索權(quán)，其還款保證在于項(xiàng)目設(shè)備本身及租金的償還。

　　把風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)降到最低

　　施錦珊　鑫橋聯(lián)合融資租賃CEO

　　中國(guó)租賃行業(yè)的今天來(lái)之不易。但是，它的發(fā)展之路到底在何方?

　　第一，今天中國(guó)融資租賃行業(yè)是否可持續(xù)發(fā)展?大家都很清楚，中國(guó)國(guó)有銀行即將面臨幾千億的資本金增加，而20家金融租賃公司(其中超過(guò)一半是銀行控股的)，有的可能也已經(jīng)面臨著增資的困難。因?yàn)殂y行本身的資本收益和資產(chǎn)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銀行控股的金融租賃公司。融資租賃是一種高消耗資本的游戲。

　　剛成立的越秀租賃，注冊(cè)資本金也不小。其經(jīng)營(yíng)范圍包括城市基礎(chǔ)設(shè)施，相信不到半年，它的資產(chǎn)就能做到100億元到150億元的規(guī)模，那時(shí)就會(huì)面臨嚴(yán)重的資本不足了。到時(shí)，面對(duì)國(guó)資委的考核，就必須考慮這樣的問(wèn)題：越秀租賃的回報(bào)，跟國(guó)資委要求的回報(bào)是否可以匹配?這是一個(gè)非常嚴(yán)肅的課題。

　　第二，也是非常沉重的一個(gè)問(wèn)題：雖然有琳瑯滿目的融資租賃產(chǎn)品，但是它始終跟銀行產(chǎn)品很難拉開(kāi)距離，融資租賃公司又要以比銀行更高的成本和客戶合作，市場(chǎng)營(yíng)銷面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

　　資本的游戲，需要強(qiáng)大的股東背景和境內(nèi)外多種社會(huì)資源的支持。對(duì)于新的租賃公司，一定要構(gòu)建好非常優(yōu)良的股東結(jié)構(gòu)。